远大住工
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公司名称：长沙远大住宅工业集团股份有限公司
股份代号：02163.HK
发  售  价：9.68-12.48港元
发售股数：12,186.8万股
     其中：公开发售股数1,218.72万股
                （10%，可予重新分配）
总  市  值：11.797-15.209亿港元
保  荐  人：CICC中金公司、中信建投国际
公司简介：远大住工是中国建筑工业化的开创者和领军者，公司成为中国建筑业工业化整体解决方案的平台，当中包括全球化、规模化、专业化及智能化装配式建筑制造和服务，公司致力于构建覆盖建筑全产业链的数字化系统，将产业链各种要素进行数字化的全过程模拟，以指导物理空间中建筑过程的运营实施，公司透过弥合建筑业和工业化运营之间的距离，以将依赖手工、离散的传统建筑业升级为高效集约化的现代工业化制造。
是同时具备PC构件制造和PC生产设备制造能力的全球最大装配式建筑服务提供商，是中国最大PC构件制造商，占市场份额为13.0%，是中国最大的PC生产设备制造商，占市场份额为38.3%。
要点分析：公司近三年营业收入逐年增长、净利润有所增长，主要有以下四大亮点。
      （1）稳中有增，公司近三年营业收入复合年增速超过8%，本次上市募集资金的80%亦用于拓展PC构件制造业务、拓展海外市场、拓展PC生产设备制造等智能装备业务；
（2）竞争力强，公司是同时具备PC构件制造和PC生产设备制造能力的全球最大装配式建筑服务提供商，是中国建筑工业化的开创者和领军者，也中国最大PC构件制造商、PC生产设备制造商，公司与中国前十大房地产开发商的8家和前十大建筑企业中的6家均建立了合作关系，拥有515项专利并正申请439项专利。      （3）项目储备丰富，公司目前的储备项目合同价值合计51.851已人民币元，且近三年中标项目数量、新签合同价值均逐年增长，分别从2016财年的43个、24.4亿人民币元增长至2018财年的212个、46.183亿人民币元，预计未来几年公司增长将加速；
（4）成功实现战略转型，公司已一家建筑施工总承包商成功转型为一家以PC构件制造和PC生产设备制造为主的建筑工业化企业，其中，施工总承包业务收入占比已从2016财年的53.8%逐年下降至8.3%，而PC构件制造业务、PC生产设备制造业务收入占比则分别从2016财年的26.4%、19.8%逐年上升至37.7%、54%，预计未来几年随着装配式建筑业快速增长，PC构件制造业务将继续增长并成为最主要的收入来源，PC生产设备制造业务收入则是稳步增长。
综合结论：按发售上限价12.48港元计算，市盈率为2.86倍，稳中有增，竞争力强，估值具有一定吸引力。
认购建议：谨慎认购★★★★。

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