香港新股信息-云南建投绿色高性能混凝土股份有限公司(1847)

* 如果超额配售权获悉数行使，将按发售价配发及发行最多20,082,300股额外股份，占全球发售项下初步提呈发售的发售股份数目的15%
** 假设超额配售权未获行使
*** 根据公司目前公布的最新财务数据
# 视乎超额配股权行使与否而定
## 可予调整及视乎超额配股权行使与否而定
### 可予调整
#### 按人民币0.90187元兑1.00港元的汇率换算
^ 本公司孖展认购截止日期可能早于公开认购截止日期
1.业务简要
云南建投绿色高性能混凝土股份有限公司是中国领先的、拥有强大研发实力的预拌混凝土生产商。依托公司累积的技术专长、持续的研发创新及先进的管理能力，公司已成为云南省首家在生产中引入现代化、科学化及绿色环保生产理念的混凝土生产商。
 
根据灼识咨询报告，以2018年产量计算，公司是云南省最大的预拌混凝土生产商，占据云南省14.9%的市场份额。以2018年产量计算，公司亦是中国十大预拌混凝土生产商之一（排名第六）。公司生产并提供预拌混凝土及相关建筑材料并向客户提供质量及技术管理服务。
 
公司以昆明市为中心，在云南省绝大多数州市建立了广阔的生产及销售网络，支持云南省政府推动的「五网」建设沿线。截至最后实际可行日期，公司运营57个混凝土搅拌站，其中12个搅拌站服务于区域市场，45个搅拌站服务于特定工程项目。
 
公司的核心竞争力源于公司拥有强大的高性能混凝土的研发、生产及应用技术以及一系列高性能混凝土产品。公司致力于结合原材料特性、工程类别、结构部位和环境条件的不同，通过优选原材料、优化配合比、精细化生产、提供强化技术支持服务等措施提升混凝土的性能。一般而言，高速公路、铁路、机场、水电设施、超高层建筑及重要城市基础设施等工程建设需要以先进技术及环保方式生产的高性能混凝土，尤其是相较用作常规建筑及其他结构的产品而言，混凝土须具有更好的工作性、强度、耐久性、绿色环保特性及服务寿命。因此，就高性能混凝土而言，供货商亦面临在生产能力、技术实力以及生产管理方面的更高要求。多年来，公司已向云南全省多个重大建设项目提供公司的高性能混凝土。
 
公司是云南省首个通过GB/T19001、GB/T24001及GB/T28001三合一的管理体系认证及中国环境标志产品认证的混凝土企业，且是云南省为数不多的通过清洁生产验收、能源管理体系认证及安全生产标准化认证的混凝土企业。此外，公司是云南省「三星」级混凝土绿色建材标识的首批获得者。透过多年在研发方面的投入，公司多项核心技术已达致全国先进水平。这些先进的技术使公司能够在混凝土生产中循环利用泥石流河砂、磷渣粉、矿渣粉、粉煤灰、石屑、偏高岭土等废弃物资源，引领云南省混凝土行业技术进步和绿色低碳发展。
 
多年来，公司的业内成就在全国及云南省获得认可：(i)公司荣获2016年「中国预拌混凝土企业十强」及2017年与2018年「中国商品混凝土企业十强」荣誉称号；(ii)公司于2017年获认定为高新技术企业；(iii)公司的信用等级于2017年及2018年被云南省企业信用促进会评为「AAA」级；(iv)公司的产品于2016年获授予「云南名牌」称号；(v)公司拥有云南省高性能混凝土工程研究中心、云南省工业（预拌混凝土）产品质量控制和技术评价实验室及徐德龙院士工作站；及(vi)公司累计获得国家级或省级科技奖项10余项。
 
根据周边市场需求，公司设有两类搅拌站：服务若干区域市场的区域搅拌站，以及服务特定项目的项目搅拌站。于最后实际可行日期，公司运营57个混凝土搅拌站，其中12个区域搅拌站及45个项目搅拌站。于最后实际可行日期，公司的所有搅拌站均位于云南省。于截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年4月30日止四个月，公司的搅拌站的产能分别约为12.4百万立方米、19.7百万立方米、21.3百万立方米及7.6百万立方米，平均利用率分别约为61.9%、45.1%、43.0%及33.7%。利用率按该年度或期间已生产的混凝土产量除以同年或同期设计产能计算。
 
公司主要的聚羧酸外加剂生产设施包括一条聚合反应生产线。于截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年4月30日止四个月，公司的聚羧酸外加剂生产线的产能分别为18,800.0吨、18,800.0吨、18,800.0吨及6,270.0吨，平均利用率分别约为47.9%、63.3%、67.0%及57.7%。
 
于最后实际可行日期，公司拥有的主要砂石料生产设施包括两条砂石料生产线。于截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年4月30日止四个月，公司的砂石料生产线的产能分别为1.4百万吨、1.4百万吨、0.7百万吨及0.1百万吨，平均利用率分别约为85.0%、93.3%、94.5%及11.9%。于最后实际可行日期，公司砂石料生产线已租赁予一名独立第三方进行生产。租赁协议的起始日期为2019年2月21日直至2020年6月30日止。于租赁期间，承租人有权使用砂石料生产线，且须负责生产设备之维护及保管。公司并无参与承租人的生产过程。租金按生产线的砂石料生产量计算，并按月结算。已确认之任何租金收入将于公司的账户中入账列作其他收入。根据承租人与公司订立的债务抵偿协议，2019年2月至6月租金乃由公司因承租人提供管理服务而结欠彼的管理服务费抵销。
2.优势
公司是云南省领先的混凝土生产商，拥有龙头市场地位；
公司处于能够把握云南省基建行业可观的增长机会以及开拓东南亚市场潜力的有利地位；
公司强大及领先的技术实力令公司率先实现绿色环保混凝土生产，并在业内享有极佳的声誉；
凭借公司的高性能混凝土产品的优势，公司得以专注于准入门坎更高、盈利能力更强的基建市场。
3.风险因素
公司的业务及未来增长可能受中国及云南省的宏观经济形势以及建筑行业表现的影响；
原材料供应短缺或价格上涨可能会影响公司的业务；
公司往绩记录期间的大部分收入来源于云南建投集团；
公司的营运及增长前景会因公司运输成本、产能限制及劳工成本而受到影响。
4.集资用途
用于新材料生产基地及项目搅拌站的建设
35.0%
用于改善、整合及扩建现有的混凝土生产线
20.0%
用于整合上游原材料资源35.0%用于营运资金及一般公司用途10.0%
(作者赵定纬为申万宏源研究(香港)有限公司之分析员及香港证监会持牌人士，作者本人并没有持有上述股份)

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