宏观：
据悉，欧盟高级政府官员周五表示，欧盟各国政府可能在周五原则上同意英国提出的延长脱欧最后期限的要求，但推迟多久要等到下周一才决定。据悉英国议会将于下周一投票决定是否在12月12日提前举行选举。欧盟大使周五将在布鲁塞尔开会，讨论英国提出的将脱欧期限延长至2020年1月31日的请求。该官员表示，“预计欧盟原则上会同意延长脱欧，但尚未确定延长的期限。”
一方面是英国脱欧局势的不确定性显著增加，另一方面，则是欧洲央行在维持利率不变的同时欧洲央行行长表达了对欧元区经济前景的悲观预期；
市场目光开始转向国际贸易局势和下周的美联储利率决议。本周将迎来美联储利率决议，10月份以来，市场对美联储降息预期的升温，曾对美元拖累明显，美元指数上周一度跌创三个月新低至97.14，但随着英镑和欧元的走弱，再加上美联储鹰派降息的预期升温，美元指数展开反弹
10月25日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意妥善解决各自核心关切，确认部分文本的技术性磋商基本完成。双方确认就美方进口中国自产熟制禽肉、鲶鱼产品监管体系等效以及中方解除美国禽肉对华出口禁令、应用肉类产品公共卫生信息系统等达成共识。双方牵头人将于近期再次通话，在此期间工作层将持续抓紧磋商。
重要数据方面：
美国9月批发库存月率终值(%)，是未来商业支出的信号。批发库存高表明，未售出的货物堆积如山，这表明，零售商正面临着滞后的消费需求和不愿购买的商品。相反，批发库存下降表明零售商购买更多的商品，以满足强烈的或日益增加的需求。因为批发库存反映零售商对制造商的商品有需求，该报告提供了一个潜在消费者的消费实力的早期迹象。

市场行情及库存变化：
伦敦金属交易所(LME)将从2020年1月起将交易和结算费用上调8%，这是LME五年来首次上调交易和结算费用，以资助新项目和应对通胀。
伦铅跌0.29%，伦镍跌0.06%，伦锡跌0.71%，伦锌涨0.7%，伦铝涨0.99%，伦铜涨0.4%；
不锈钢涨0.1%，沪镍涨0.14%，沪铅涨0.03%，沪锌涨0.98%，沪锡涨0.11%，沪铜涨0.21%，沪铝涨0.25%。
【铜库存】10月25日LME铜库存减4225吨至261025吨。
【铝库存】10月25日LME铝库存减2325吨至966200吨。
【铅库存】10月25日LME铅库存持平至69250吨。
【锌库存】10月25日LME锌库存减600吨至58525吨。
【锡库存】10月25日LME锡库存减75吨至6590吨。
【镍库存】10月25日LME镍库存减3042吨至76758吨。
【铜库存】本周上期所铜库存较上周减9489吨至143010吨
【铝库存】本周上期所铝库存较上周减21629吨至294837吨
【铅库存】本周上期所铅库存较上周减1239吨至18319吨
【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4485吨至64075吨
【锡库存】本周上期所锡库存较上周减19吨至4560吨
【镍库存】本周上期所镍库存较上周增653吨至24646吨
【铜仓单日报】10月25日上期所铜减少799吨至61198吨
【铝仓单日报】10月25日上期所铝减少875吨至69716吨
【铅仓单日报】10月25日上期所铅持平至12701吨
【锌仓单日报】10月25日上期所锌增加53吨至30139吨
【锡仓单日报】10月25日上期所锡减少264吨至3141吨
【镍仓单日报】10月25日上期所镍持平至23891吨
铜：
【智利】
智利是全球最大铜矿生产国。近期智利发生的骚乱和罢工事件令外界担心，智利国内局势会否对全球铜生产和贸易产生负面影响。不过，分析人士普遍认为，目前局势对铜矿开采和贸易影响有限。在全球需求减少、供应过剩的趋势下，预计未来国际铜价甚至面临下行压力。
【嘉能可】
全球最大的商品交易商嘉能可公司（Glencore Plc）表示，今年铜和锌的产量将比先前的预测略低。嘉能可目前预计将通过其非洲业务生产约101万吨铜，而此前的预测为约102.5万吨。该公司的目标是开采111万吨锌，下降7％。
铝：
【俄铝】
俄铝发布公告，2019年第三季度铝产量总计94.2万吨，按季相比增加0.4%，其中西伯利亚冶炼厂占铝总产量的93%；铝销量为109.1万吨(按季相比增加0.8%)。于2019年第三季度，氧化铝总产量按季相比轻微增加2.1%至1,957,000吨。公司俄罗斯营运占氧化铝总产量35%。于2019年第三季度，铝土矿产量按季相比下跌6.9%至3,948,000吨。霞石产量按季相比下跌11.1%至1,017,000吨。
【铝土矿】
2019年9月我国进口铝土矿共计674.95万吨，环比减少21.86%，环比减少2.08%；1-9月份我国共进口铝土矿7813.25万吨，较去年同期增加26.79%。（基于8位海关编码26060000）分国别看，9月进口向我国铝土矿量最大的国家依次为澳大利亚、几内亚和印度尼西亚，9月份环比降幅主要体现在几内亚的减量。
【铝进口】
两党国会铝业核心小组（Reps）共同主席。Suzan DelBene，Larry Bucshon，Dave Loebsack和Bill Johnson已致函商务部长威尔伯·罗斯（Wilbur Ross），呼吁建立铝进口监控系统。来自民主党和共和党的二十多名国会议员也出席了会议。
铝协会公共事务副总裁乔·奎因（Joe Quinn）表示：“代表162,000名从事铝业的美国人，我们赞赏两党为加强本行业的贸易执法所做的努力。”“铝进口监控系统是确保所有铝生产商在公平，基于规则的全球贸易系统中公平竞争的必要步骤。”
信中指出：“扩大商务部当前的进口监控计划以捕获铝产品的进口，将有助于政府官员和整个行业更好地识别贸易流向，并解决铝的分类错误，转运和逃税问题。” 今年早些时候，加拿大宣布扩大其进口监测系统，以包括铝和铝产品。
该决定与5月17日美国宣布取消232节关税并承诺加强监测以防止金属转运的联合声明一致。信中写道：“与我们的北美贸易伙伴建立美国铝进口监控计划，将进一步加强我们两国之间铝，铝产品的稳健，公平和基于规则的贸易。” 铝业协会说，虽然反倾销和反补贴税（AD / CVD）调查等贸易执法工具对于执行基于规则的贸易至关重要，但它们不足以应对市场中的所有挑战。
最近成功的AD / CVD案例导致中国从美国进口的铝箔和普通合金铝薄板的不公平贸易急剧下降。然而，尽管协会做出了这些努力，但中国对全球半成品铝产品的出口在2018年达到创纪录的水平，并且在2019年仍将继续增长，迄今为止增长了6％。
铝协会称，长期以来一直倡导制定铝进口监控计划，以确保没有不正当交易的金属进入美国。其他行业中的类似系统使商务部能够识别市场数据中的危险信号，这些信号可能暗示贸易违规行为。
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